有一次，金融机构揭秘习近平来到同安调研。

基于我们提出的新微观基础，实习宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，实习由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，骗局即国际金融理论中的国家货币中性论。

基于新的微观基础，金融机构揭秘货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。例如，实习美国在第二次世界大战期间，实习在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，骗局需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

有意思的是，金融机构揭秘从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，金融机构揭秘货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。实习本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

骗局我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，金融机构揭秘在这方面，金融机构揭秘罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，实习需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，骗局传统的白芝浩规则需要更新。在面临金融危机时，金融机构揭秘这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

后来当其中一些国家（如希腊、实习意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，骗局却也贯穿于货币理论和国际金融理论。